8月9日晚，央行發(fā)布《2021年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（以下簡稱報告）并表示，疫情發(fā)生以來我國堅持實施正常的貨幣政策，今年上半年貨幣政策力度已基本回到疫情前的常態(tài)，在全球宏觀政策中保持領(lǐng)先態(tài)勢。同時也要看到，全球疫情仍在持續(xù)演變，外部環(huán)境更趨嚴峻復(fù)雜，國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)仍然不穩(wěn)固、不均衡。對此既要堅定信心，又要正視困難，集中精力辦好自己的事，努力實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

    關(guān)于下一階段主要政策思路。報告表示，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，穩(wěn)字當頭，堅持實施正常的貨幣政策，搞好跨周期政策設(shè)計。密切跟蹤研判物價走勢，穩(wěn)定社會預(yù)期，保持物價水平總體穩(wěn)定；發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的牽引帶動作用，實施好信貸增長緩慢省份再貸款政策。

    當前我國通脹壓力整體可控
    2021年第二季度，全球經(jīng)濟總體延續(xù)復(fù)蘇但分化嚴重，同時通脹普遍走高。數(shù)據(jù)顯示，6月份，美國CPI同比漲幅沖高至5.4%，核心CPI漲幅達到4.5%，創(chuàng)1992年以來新高；歐元區(qū)HICP同比上漲1.9%，連續(xù)兩個月處于2%的政策目標附近。日本通縮壓力有所緩和，6月CPI同比上漲0.2%，近九個月來首次轉(zhuǎn)正。與CPI相比，PPI上漲更加明顯，6月美國和日本的PPI漲幅分別為7.3%和5.0%，歐元區(qū)PPI漲幅更是達到10.2%。

    在此背景之下，部分新興經(jīng)濟體開始加息，以應(yīng)對通脹、資本外流、匯率貶值等壓力。報告認為，當前我國通脹壓力整體可控，這很大程度得益于我國貨幣供應(yīng)量增速自去年5月起就領(lǐng)先其他大型經(jīng)濟體逐步回歸正常，今年6月末我國M2增速為8.6%，與疫情前基本相當，與名義經(jīng)濟增速基本匹配，從宏觀上穩(wěn)住了物價。

    2021年第二季度，居民旅游出行恢復(fù)、汽柴油價格上漲和豬肉價格下降等因素共同作用，CPI漲幅處于1%左右的低位，預(yù)計下半年仍將在合理區(qū)間內(nèi)平穩(wěn)運行。受大宗商品價格上漲和低基數(shù)等因素影響，PPI漲幅有所擴大，未來PPI有望趨于回落。由此，我國總的抗通脹壓力可控，不存在長期通脹或通縮的基礎(chǔ)。

    光大銀行宏觀分析師周茂華向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，截至目前，全球通脹對我國影響有限，但需要保持警惕。具體來看，一是我國通脹主要受豬肉等食品價格影響相對較大，受生豬產(chǎn)能恢復(fù)等因素影響，國內(nèi)豬肉價格持續(xù)放緩；二是上下游物價傳導(dǎo)不通暢，上游工業(yè)原材料價格對下游終端商品價格影響有限；三是國內(nèi)生產(chǎn)供給能力基本面恢復(fù)。我國及時遏制住疫情，國內(nèi)生產(chǎn)供給快速恢復(fù)，加之國內(nèi)工業(yè)制造業(yè)體系完備，供給能力強；四是我國保持穩(wěn)健的貨幣政策，國內(nèi)總供給總需求基本穩(wěn)定，有利于物價走勢未來保持穩(wěn)定。

    報告指出，“貨幣與通脹的關(guān)系沒有變化，貨幣大量超發(fā)必然導(dǎo)致通脹，穩(wěn)住通脹的關(guān)鍵還是要管住貨幣。”下一步，貨幣政策要堅持穩(wěn)字當頭，穩(wěn)健的貨幣政策靈活精準、合理適度，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，堅持央行和財政兩個“錢袋子”定位，從根本上保持物價水平總體穩(wěn)定。

    增加信貸增長緩慢地區(qū)的信貸投放
    新發(fā)展理念強調(diào)要協(xié)調(diào)發(fā)展。當前，部分地區(qū)經(jīng)濟下行與金融問題相互交織，經(jīng)濟金融循環(huán)不暢，信貸增長較為緩慢。為促進區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，需要針對性采取措施，因地制宜增加信貸增長緩慢地區(qū)的信貸投放，暢通經(jīng)濟金融良性循環(huán)。

    2021年3月，央行召開全國24家主要銀行信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整座談會并表示，“在管控好風(fēng)險的同時，優(yōu)化內(nèi)部考核和激勵措施，因地制宜增加經(jīng)濟困難省份信貸投放，支持區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。”分析人士指出，通過加大對經(jīng)濟困難省份的信貸資源支持，能夠激發(fā)微觀企業(yè)投資經(jīng)營活力，創(chuàng)造就業(yè)崗位，增加居民收入。同時也能帶動外部投資流入這些省份，促進困難省份經(jīng)濟內(nèi)外循環(huán)聯(lián)動。

    為此，央行推出了多項具體措施，引導(dǎo)各類金融機構(gòu)加大對信貸增長緩慢地區(qū)的信貸支持力度。比如，要求三家政策性銀行2021年對相關(guān)地區(qū)新增貸款占本行全部新增貸款的比例不低于2020年，并力爭有所提升；發(fā)揮全國性商業(yè)銀行尤其是國有大型銀行信貸支持“排頭兵”作用；對相關(guān)地區(qū)新增2000億元再貸款額度，從成效來看，信貸增長緩慢地區(qū)的信貸形勢明顯改善，2021年上半年相關(guān)地區(qū)新增人民幣貸款實現(xiàn)同比多增，占全部新增貸款的比例也在提升。

    復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，下一步，應(yīng)充分發(fā)揮金融的資源配置和市場調(diào)節(jié)作用，更好地促進區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展。如采取切實有效的支持政策和幫扶舉措，建立全國性金融機構(gòu)對口支援機制，支持經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)的中小法人金融機構(gòu)穩(wěn)健發(fā)展，增強經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)內(nèi)生的金融服務(wù)能力；采取針對性措施，如拓寬經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)金融機構(gòu)不良資產(chǎn)化解渠道，進一步防范和化解經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)金融風(fēng)險，保持中小法人金融機構(gòu)健康發(fā)展，維護經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)良好的金融生態(tài)環(huán)境等。

    報告指出，下一階段，央行將繼續(xù)落實好已出臺各項措施，持續(xù)跟蹤監(jiān)測2000億元再貸款額度的使用情況，對再貸款發(fā)放快、使用率高、地方政府出臺配套措施積極的省份給予進一步支持，更好發(fā)揮再貸款的撬動作用，引導(dǎo)各類金融機構(gòu)持續(xù)加大對信貸增長緩慢地區(qū)的信貸支持力度，加快改善金融生態(tài)，暢通經(jīng)濟金融良性循環(huán)，引導(dǎo)預(yù)期向積極方向轉(zhuǎn)變，為有關(guān)地區(qū)打好高質(zhì)量發(fā)展翻身仗創(chuàng)造良好環(huán)境。